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上半年钢铁行业盈利状况分析及下半年预测

更新时间:2014-09-06 09:53:57点击次数:2588次

纵观整个钢铁行业,目前中国钢铁行业的平均利润率已经跌到工业行业的倒数第一,并在产能不断扩大的同时,利润有进一步下滑的态势。据卓创数据跟踪,2004-2012年,仅在2008年金融危机过后的2009年1-5月份钢铁行业出现了亏损,其余时段,在2005年达到了峰值 8.73%。但就近两年来看,随着粗钢年产量突破7亿吨,调坯小厂和非调坯小厂的陆续建立,逐步将钢材供给量推向最大化,但同时下游需求也趋于饱和,这样,在供需双方趋于平衡又偏向买方市场的情况下,行业利润频频出现负数,即使盈利,也难以超过1%,亏损最多时低达-1.23%。

而今年上半年,钢铁行业平均利润也直线下滑,原1月份的6%下降至目前的5.1%。中国钢铁工业协会7月31日发布的数据显示,今年上半年其会员钢铁企业实现利润22.67亿元,平均销售利润率仅0.13%,为全国工业行业最低。由于6月钢价继续下跌,会员钢铁企业6月合计亏损6.99亿元人民币,今年首次出现亏损。从利润构成情况看,钢铁主业仍然亏损。上半年实现利润22.67亿元中包括投资收益43.21亿元、营业外收支净额38.8亿元,扣除这些因素,钢铁主业仍然有较大亏损。

中国钢铁业,充斥着亏损、微利、危机、困境等等诸如此类的词语。曾经风光无限的行业,如今看来显得有些萎靡不振。自去年年底以来,炼钢原燃料又掀起一波惊人涨势,而钢价的涨幅却远不及矿价,令不少有所盈利的钢企重回亏损。

对于下半年的钢市,我们预计钢价波动运行,在终端需求转暖的时期会出现阶段性反弹,总体仍处于震荡调整期,主要基于以下几个方面:

1.下半年宏观经济或延续稳中缓降的态势

为促进结构调整,依靠创新推动中国经济向中高端水平迈进,政府下半年不大可能推出强刺激政策,仍将实施定向调控,对产能过剩行业及房地产行业加强信贷管理,加大对小微企业、棚户改造、高科技产业等金融支持,降低实体经济融资成本,并继续降低市场准入门槛,充分调动社会及民间资本。由于供求关系逆转、银行收紧个人商业用房贷款,房地产调整还将面临较长时间,下半年投资增速还将下滑。而土地财政收缩及房地产税收放缓,也影响到了基础设施投资资金来源。不过,我国就业稳定,居民收入增速回升,预计下半年消费需求保持稳定增长。2014年上半年发达经济体持续复苏,新兴经济体在经历年初美联储退出量化宽松政策引发的金融动荡后,经济形势趋于稳定,我国出口环境有所改善,下半年有望保持回升态势。综合来看,消费将基本稳定,出口略有好转,投资特别是房地产投资继续减慢,预计下半年我国经济仍会延续稳中缓降的态势。

2.产能过剩仍待化解,钢企主动减产意愿仍低

从历史数据来看,全国粗钢日产量通常在二季度达到峰值,三季度开始走低。不过,由于钢铁行业产能严重过剩,而随着上半年矿价大跌,钢企盈利略有好转,后期供给压力仍然较大。2014年各省市对违规钢铁项目进行清理整顿,对不达标企业实施惩罚性电价、水价等差别价格政策,均有助于抑制产能扩张。不过,据不完全统计,2014年及以后国内在建、拟建高炉8700万吨以上,预计炼铁产能利用率回归合理区间至少还需要3年以上。

3.钢铁行业资金紧缺状态还将延续

2013年我国钢铁、船舶等产能过剩行业不良贷款余额增加较快,新增不良贷款分布则依然集中在长江三角洲等区域。为加强风险管理能力,2014年银行对房地产、产能过剩行业信贷收紧,而二季度实施的定向降准对上述行业影响有限,导致钢铁产业链资金普遍紧张,企业采购多按需拿货。2014年下半年,银行业对高污染、高耗能,严重产能过剩行业仍将控制贷款,加上铁矿融资渠道收窄,钢铁行业资金紧缺状态还将延续。

(编辑:admin)
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